Πάρτι εκατομμυρίων στην πληροφορική – Οι κρυμμένοι πρωταγωνιστές, που βλέπει η αγορά νέα deals

Δυναμική ανάπτυξη εξακολουθεί να καταγράφει ο κλάδος της πληροφορικής με τις διοικήσεις των εταιρειών να εμφανίζονται αισιόδοξες και για συνέχεια.
Αρκετές εξαγορές έχουν γίνει προκειμένου να ενισχυθούν τα μεγέθη και αρκετές εταιρείες αναζητούν τις κατάλληλες εκείνες εταιρείες για να ενισχύσουν τα μεγέθη τους.
Οργανική και ανάπτυξη λοιπόν μέσω εξαγορών παραμένει ο καταλύτης για τη συνέχεια.
Οι αποτιμήσεις τα τελευταία χρόνια έχουν ενισχυθεί και το ερώτημα είναι αν οι μετοχές είναι φθηνές ή ποια είναι η πιο φθηνή εταιρεία.
Η εξαγορά της Austriacard σε υψηλότερη τιμή από τη μέση τιμή των τελευταίων μηνών δείχνει πως μπορεί να υπάρχει σημαντικό περιθώριο ανόδου για κάποιες εταιρείες.
Στο δείγμα έχουμε συμπεριλάβει και εταιρείες που δεν είναι μόνο στην πληροφορική αλλά έχουν σημαντική έκθεση όπως Quest, Ideal και Qualco.

Η φθηνότερη με βάση τον πολλαπλασιαστή κερδών

Σε όρους p/e η Ίλυδα επειδή υποχώρησε σημαντικά στις προηγούμενες συνεδριάσεις έχει το χαμηλότερο δείκτη 13,2 φορές. Η μετοχή μέσα στο Μάιο έχει μόνο μία ανοδική συνεδρίαση. Μάλιστα ο δείκτης μειώνεται περαιτέρω αν αφαιρεθεί το ταμείο. Ο δανεισμός ήταν αρνητικός στο τέλος του 2026 κατά 6,6 εκατ. ευρώ. Από την άλλη κάποια έκτακτα έσοδα όπως από αναστροφή προβλέψεων, ενίσχυσαν την καθαρή κερδοφορία. Όμως η αναβαλλόμενη φορολογία ήταν υψηλή και επίσης επηρέασε την τελική γραμμή. Συνολικά η μετοχή είχε καλή πορεία και είναι η πιο ελκυστική.
Ακολουθεί η Dotsoft με P/E 14 φορές και ισχυρή ανάπτυξη. Η βελτίωση της κερδοφορίας ήταν εντυπωσιακή γι’ αυτό και έναντι του 2024 το P/E μειώθηκε σημαντικά.
H Space Hellas έκανε προσπάθεια να μειώσει το δανεισμό και τα κόστη της. Έδωσε έμφαση στην τελική γραμμή και τα αποτελέσματα βελτιώθηκαν. Αυτό σε συνδυασμό με το γεγονός ότι η μετοχή παραμένει στάσιμη εδώ και χρόνια δίνει P/E 15 φορές.
Η Quest η οποία έχει και άλλες δραστηριότητες έχει P/E 15,3 φορές. Καταλύτης θα είναι η ολοκλήρωση της πώλησης της ACS που θα φέρει σημαντικό έκτακτο μέρισμα.
Για φέτος η διοίκηση έχει δώσει κατεύθυνση για ήπια αύξηση πωλήσεων και κερδών.
Η Performance Technologies είναι σε ιστορικά υψηλά και έχει P/E 18,8 φορές.
Υψηλότερο το P/E της Austriacard η οποία εξαγοράστηκε. Είχε μείωση κερδών το 2025 και P/E 23,5 φορές, αλλά με την τιμή στο ταμπλό να απέχει από την τιμή εξαγοράς περίπου 5%.
Η Profile έχει P/E 27,8 φορές και είχε αύξηση κερδών 13,6% το 2025. Για το 2026 η διοίκηση περιμένει EBITDA 16,1 εκατ. ευρώ από 13,1 εκατ. ευρώ το 2025.
Η Real Consulting έχει P/E 43 περίπου φορές αλλά δεν είναι συγκρίσιμο αφού έχουν εισαχθεί οι μετοχές από την εξαγορά που έκανε, αλλά δεν έχουν μπει ακόμα τα νούμερα. Τα EBITDA το 2025 ήταν στα 9,5 εκατ. ευρώ και έχει δώσει η διοίκηση εκτίμηση για το 2026 18 εκατ. ευρώ, επομένως θα είναι πιο χαμηλοί οι δείκτες αποτίμησης.
Οι υπόλοιπες εταιρείες (Logismos, Q&R, Optronics, Softweb) έχουν σημαντικά υψηλότερους δείκτες.

Οι φθηνότερες σε όρους EV/EBITDA

Χρησιμοποιώντας το δείκτη εταιρικής αξίας προς EBITDA η Space Hellas είναι στις 5,94 φορές, η Ideal στις 6,17 φορές, αλλά δεν έχει μόνο πληροφορική, η Quest που επίσης δεν είναι μόνο πληροφορική 7,9 φορές, η Austriacard 8,24 φορές, και η Ίλυδα 8,32 φορές. Η Performance είναι στις 9,5 φορές.
Βάσει των παραπάνω φαίνεται πως η Ίλυδα είναι φθηνότερη και ακολουθεί η Performance, της οποίας όμως η αύξηση των κερδών δείχνει μεγαλύτερο growth, άρα δικαιολογεί ένα υψηλότερο P/E.



Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr